به سود حاصل از کاهش تدریجی قیمت در سهام اساسی.
توضیح
نمونه ای از گسترش خرس
| خرید 1 ایکسیز 100 قرار داده در | (3.20) |
| فروش 1 ابزار 95 قرار داده و در | 1.30 |
| هزینه خالص = | (1.90) |
اسپرد خرس شامل یک اسپرد بلند با قیمت اعتصاب بالاتر و یک اسپرد کوتاه با قیمت اعتصاب پایین تر است. هر دو قرار می دهد سهام اساسی همان و تاریخ انقضا همان. اسپرد خرس برای بدهی خالص (یا هزینه خالص) و سود ایجاد می شود زیرا سهام اساسی قیمت کاهش می یابد. سود محدود است اگر قیمت سهام پایین تر از قیمت اعتصاب کوتاه قرار اعتصاب پایین تر), و از دست دادن پتانسیل محدود است اگر قیمت سهام افزایش می یابد بالاتر از قیمت اعتصاب بلند قرار داده (اعتصاب بالاتر).
حداکثر سود
سود بالقوه محدود به تفاوت بین قیمت های اعتصاب منهای هزینه خالص گسترش از جمله کمیسیون است. در مثال بالا, تفاوت بین قیمت اعتصاب است 5.00 (100.00-95.00 = 5.00), و هزینه خالص از گسترش است 1.90 (3.20 – 1.30 = 1.90). بنابراین حداکثر سود 3.10 (5.00-1.90 = 3.10) برای هر سهم کمیسیون کمتر است. این حداکثر سود در صورتی تحقق می یابد که قیمت سهام در زمان انقضا یا کمتر از قیمت اعتصاب کوتاه مدت (اعتصاب پایین تر) باشد. قرار می دهد کوتاه به طور کلی در انقضا اختصاص داده زمانی که قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب. با این وجود احتمال واگذاری زودهنگام وجود دارد. پایین را ببینید.
حداکثر خطر
حداکثر ریسک برابر با هزینه اسپرد از جمله کمیسیون است. از دست دادن این مقدار متوجه است اگر موقعیت به انقضا برگزار می شود و هر دو قرار می دهد منقضی بی ارزش. هر دو قرار می دهد بی ارزش منقضی خواهد شد اگر قیمت سهام در انقضا است بالاتر از قیمت اعتصاب بلند قرار داده (اعتصاب بالاتر).
قیمت سهام بی نظیر در انقضا
قیمت اعتصاب بلند مدت (اعتصاب بالاتر) منهای حق بیمه خالص پرداخت شده
در این مثال: 100.00-1.90 = 98.10
نمودار سود / زیان و جدول:
| خرید 1 ایکسیز 100 قرار داده در | (3.20) |
| فروش 1 ابزار 95 قرار داده و در | 1.30 |
| هزینه خالص = | (1.90) |
| قیمت سهام در انقضا | طولانی 100 قرار دادن سود / (زیان) در انقضا | کوتاه 95 قرار دادن سود / (زیان) در انقضا | خرس قرار گسترش سود / (از دست دادن) در انقضا |
|---|---|---|---|
| 104 | (3.20) | +1.30 | (1.90) |
| 103 | (3.20) | +1.30 | (1.90) |
| 102 | (3.20) | +1.30 | (1.90) |
| 101 | (3.20) | +1.30 | (1.90) |
| 100 | (3.20) | +1.30 | (1.90) |
| 99 | (2.20) | +1.30 | (0.90) |
| 98 | (1.20) | +1.30 | +0.10 |
| 97 | (0.20) | +1.30 | +1.10 |
| 96 | +0.80 | +1.30 | +2.10 |
| 95 | +1.80 | +1.30 | +3.10 |
| 94 | +2.80 | +0.30 | +3.10 |
| 93 | +3.80 | (0.70) | +3.10 |
| 92 | +4.80 | (1.70) | +3.10 |
پیش بینی مناسب بازار
خرس قرار گسترش انجام بهترین زمانی که قیمت سهام اساسی می افتد زیر قیمت اعتصاب کوتاه قرار داده و در انقضا. بنابراین پیش بینی کامل "نسبتا نزولی است.”
بحث استراتژی
اسپردهای خرس پتانسیل سود محدودی دارند اما هزینه کمتری نسبت به خرید فقط اعتصاب بالاتر دارند. از بسیاری از تغییرات قیمت سهام "کوچک" اسپرد قرار خرس, در نظریه, شانس بیشتری برای ساخت یک سود درصد بزرگتر از خرید تنها بالاتر قرار داده اعتصاب. در عمل, اما, انتخاب یک خرس قرار گسترش به جای خرید تنها بالاتر قرار داده اعتصاب یک تصمیم ذهنی است. اسپرد خرس قرار بهره مندی از دو عامل کاهش قیمت سهام و فروپاشی زمان گزینه کوتاه. گسترش خرس قرار داده است استراتژی انتخاب زمانی که پیش بینی برای کاهش تدریجی قیمت به قیمت اعتصاب کوتاه قرار داده است.
تاثیر تغییر قیمت سهام
خرس قرار گسترش افزایش قیمت به عنوان قیمت سهام می افتد و کاهش قیمت به عنوان قیمت سهام افزایش می یابد. این به این معنی است که موقعیت دارای یک "دلتا منفی خالص."دلتا تخمین می زند که قیمت گزینه با تغییر قیمت سهام چقدر تغییر خواهد کرد و تغییر قیمت گزینه به طور کلی کمتر از دلار به دلار با تغییر قیمت سهام است. همچنین, چون یک خرس قرار گسترش متشکل از یک بلند قرار داده و یک قرار کوتاه, خالص دلتا تغییرات بسیار کمی به عنوان تغییرات قیمت سهام و زمان انقضا بدون تغییر است. در زبان از گزینه های, این یک "گاما نزدیک به صفر است."گاما تخمین می زند که دلتای یک موقعیت با تغییر قیمت سهام چقدر تغییر می کند.
تاثیر تغییر در نوسانات
نوسانات اندازه گیری میزان نوسان قیمت سهام بر حسب درصد است و نوسانات عاملی در قیمت گزینه ها است. به عنوان نوسانات افزایش می یابد, قیمت گزینه تمایل به افزایش اگر عوامل دیگر مانند قیمت سهام و زمان انقضا ثابت باقی می ماند. پس از یک خرس قرار گسترش متشکل از یک بلند قرار داده و یک قرار کوتاه, قیمت یک خرس قرار گسترش تغییرات بسیار کمی زمانی که تغییرات نوسانات. در زبان از گزینه های, این یک "نزدیک به صفر وگا است."وگا تخمین می زند که قیمت گزینه چقدر تغییر می کند زیرا سطح تغییرات نوسان و سایر عوامل بدون تغییر است.
تاثیر زمان
بخش ارزش زمانی قیمت کل یک گزینه با نزدیک شدن به انقضا کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمان یا فروپاشی زمان شناخته می شود. پس از خرس قرار گسترش متشکل از یک بلند قرار داده و یک قرار کوتاه, حساسیت به زمان فرسایش بستگی به رابطه قیمت سهام به اعتصاب قیمت گسترش. اگر قیمت سهام "نزدیک به" یا بالاتر از قیمت اعتصاب بلند قرار داده (قیمت اعتصاب بالاتر), سپس قیمت خرس قرار گسترش کاهش می یابد با گذشت زمان (و از دست می دهد پول). این اتفاق می افتد زیرا قرار دادن طولانی نزدیک به پول است و کاهش در ارزش سریع تر از قرار کوتاه. اما, اگر قیمت سهام است "نزدیک به" یا زیر قیمت اعتصاب کوتاه قرار داده (قیمت اعتصاب پایین تر), سپس قیمت خرس قرار گسترش را افزایش می دهد با گذشت زمان (و باعث می شود پول). این اتفاق می افتد زیرا قرار دادن کوتاه در حال حاضر به پول نزدیک تر و کاهش در ارزش سریع تر از قرار داده طولانی. اگر قیمت سهام نیمه راه بین قیمت اعتصاب است, سپس فرسایش زمان اثر کمی بر قیمت یک خرس قرار گسترش, چرا که هر دو بلند قرار داده و فروپاشی قرار داده و در حدود همان نرخ.
خطر انتساب زودهنگام
گزینه های سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل استفاده است و دارنده موقعیت گزینه سهام کوتاه هیچ کنترلی بر زمان انجام تعهد ندارد. از این رو, خطر انتساب اولیه یک خطر واقعی است که باید در نظر گرفته شود در هنگام ورود به موقعیت های شامل گزینه های کوتاه.
در حالی که مدت طولانی در یک خرس قرار گسترش هیچ خطر انتساب اولیه قرار داده, کوتاه قرار می کند چنین خطر. تخصیص زودهنگام گزینه های سهام به طور کلی مربوط به سود سهام است و قراردادهای کوتاه که زودهنگام اختصاص داده می شوند معمولا در تاریخ سود سهام سابق تعیین می شوند. در پول قرار می دهد که ارزش زمان کمتر از سود سهام است احتمال بالا اختصاص داده شده است. از این رو, اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب کوتاه قرار داده شده در یک خرس قرار گسترش (قیمت اعتصاب پایین تر), یک ارزیابی باید ساخته شود اگر انتساب اولیه است به احتمال زیاد. اگر انتساب به احتمال زیاد تلقی می شود و اگر موقعیت سهام طولانی می خواستم است, سپس اقدام مناسب باید گرفته شود. قبل از انتساب رخ می دهد, خطر انتساب را می توان به دو روش حذف. اول, کل گسترش را می توان با فروش طولانی قرار داده به بستن و خرید کوتاه قرار داده و به بستن بسته. متناوبا, کوتاه قرار داده می تواند خریداری شده برای بستن و طولانی قرار داده می تواند باز نگه داشته شود.
اگر انتساب اولیه قرار داده کوتاه رخ می دهد, سهام خریداری شده است. اگر یک موقعیت سهام طولانی می خواستم است, سهام را می توان یا با فروش در بازار و یا با ورزش طولانی قرار داده به فروش می رسد. البته توجه داشته باشید که هر روشی که انتخاب شود تاریخ فروش سهام یک روز دیرتر از تاریخ خرید سهام خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی از جمله هزینه های بهره و کمیسیون می شود. تخصیص قرار داده کوتاه نیز ممکن است یک تماس حاشیه ماشه اگر سهام حساب کافی برای حمایت از موقعیت سهام وجود ندارد.
موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضا
سه نتیجه ممکن در انقضا وجود دارد. قیمت سهام می تواند در یا بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر, زیر قیمت اعتصاب بالاتر اما نه زیر قیمت اعتصاب پایین تر و یا زیر قیمت اعتصاب پایین تر. اگر قیمت سهام در یا بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر, سپس هر دو قرار می دهد در یک خرس قرار گسترش منقضی بی ارزش و هیچ موقعیت سهام ایجاد شده است. اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب بالاتر اما نه زیر قیمت اعتصاب پایین تر است, سپس قرار داده و بلند اعمال می شود و موقعیت سهام کوتاه ایجاد شده است. اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب پایین تر است, سپس قرار داده طولانی اعمال می شود و قرار دادن کوتاه اختصاص داده شده است. نتیجه این است که سهام با قیمت اعتصاب بالاتر فروخته می شود و با قیمت اعتصاب پایین خریداری می شود و هیچ موقعیت سهام ایجاد نمی شود.
ملاحظات دیگر
استراتژی "گسترش خرس" نام های دیگری دارد. همچنین به عنوان "گسترش بدهی" و "گسترش طولانی مدت" شناخته می شود."اصطلاح" خرس " به این واقعیت اشاره دارد که استراتژی با نزولی یا سقوط قیمت سهام سود می برد. اصطلاح" بدهی " به این واقعیت اشاره دارد که استراتژی برای هزینه خالص یا بدهی خالص ایجاد می شود. در نهایت اصطلاح "بلند" به این واقعیت اشاره دارد که این استراتژی "خریداری شده" است که روش دیگری برای گفتن این است که برای هزینه خالص ایجاد شده است.
کپی رایت مقاله 2013 توسط شیکاگو انجمن گزینه های تبادل, شرکت (باب). تجدید چاپ با کسب اجازه از کابو. اظهارات و نظرات بیان شده در این مقاله کسانی که از نویسنده هستند. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن اظهارات یا داده ها را تضمین کنند.
تجارت گزینه ها مستلزم ریسک قابل توجهی است و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از گزینه های پیچیده استراتژی حمل خطر اضافی. قبل از گزینه های تجاری, لطفا ویژگی ها و خطرات ناشی از گزینه های استاندارد به عنوان خوانده شده. اسناد و مدارک برای هر گونه ادعا, در صورت وجود, خواهد شد بنا به درخواست مبله.
نمودار, تصاویر, نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای مقاصد گویا هستند.
