نویسندگان برای کار نمی, مشورت, سهام خود را در و یا دریافت کمک های مالی از هر شرکت یا سازمان که از این مقاله بهره مند, و هیچ وابستگی مربوطه فراتر از انتصاب علمی خود را فاش کرده اند.
همکاران
دانشگاه غرب ویرجینیا بودجه فراهم می کند به عنوان یک عضو از گفتگو با ما.
فشار رو به رشد دو حزبی برای ممنوعیت اعضای کنگره از خرید یا فروش سهام وجود دارد. این تغییر به دنبال گزارش های خبری است که چندین سناتور اندکی پس از دریافت جلسات توجیهی ویروس کرونا در اوایل سال 2020 سهام خود را فروختند و حداقل 57 قانونگذار از سال 2012 طبق قانون نتوانسته اند معاملات مالی را فاش کنند.
کنگره این قانون را تصویب کرد – توقف تجارت در قانون دانش کنگره که همچنین به عنوان قانون سهام شناخته می شود-در سال 2012 برای مبارزه با تجارت داخلی در میان قانونگذاران با افزایش شفافیت. اما گروهی از قانونگذاران و ناظران حکومتی استدلال می کنند که به اندازه کافی پیش نرفته و کار نمی کند.
همه این را افزایش می دهد دو سوال مهم: دقیقا چه تجارت خودی است و چه معامله بزرگ است?
ما یک استاد امور مالی و یک استاد اقتصاد هستیم که در حال مطالعه بازارهای مالی هستیم و چگونه سرمایه گذاران سعی می کنند از دسترسی به اطلاعات برای منافع شخصی خود استفاده کنند. تحقیقات ما نشان می دهد که بسیار معمول است اما متوقف کردن دشوار است.
تجارت خودی است?
تجارت خودی است هر زمان که کسی با استفاده از بازار در حال حرکت اطلاعات غیر عمومی در عمل خرید و یا فروش یک دارایی مالی.
برای مثال فرض کنید شما به عنوان مدیر اجرایی در شرکتی کار می کنید که قصد خرید دارد. اگر عمومی نیست, که به عنوان اطلاعات در داخل به حساب. اگر یا به یکی از دوستانتان در این باره بگویید – و سپس با استفاده از این اطلاعات یک دارایی مالی را خریداری یا بفروشید – جرم می شود یا اگر خودتان معامله می کنید.
مجازات, اگر شما برای تجارت خودی محکوم, می توانید از چند ماه به بیش از یک دهه پشت میله های زندان محدوده.
تجارت داخلی در سال 1934 پس از تصویب کنگره در ایالات متحده غیرقانونی شد قانون بورس اوراق بهادار در پی بدترین کاهش مداوم سهام در تاریخ. از دوشنبه سیاه 1929 تا تابستان 1932 بازار سهام 89 درصد از ارزش خود را از دست داد. این قانون به منظور جلوگیری از تکرار یک سری موارد نقض از جمله تجارت داخلی بود.
این موضوع در فیلم کلاسیک "وال استریت" ساخته الیور استون در سال 1987 به نمایش گذاشته شد که گوردون گکو سرمایه دار بی رحم با تجارت اطلاعات داخلی در مورد چندین شرکت دریافت شده از وی میلیون ها دلار می سازد.
گکو اعلام می کند:" با ارزش ترین کالایی که من می شناسم اطلاعات است " که تا پایان فیلم به تجارت داخلی محکوم شده و به زندان فرستاده می شود.
'تجارت مطلع'
در حالی که تجارت داخلی به طور معمول شامل معاملات سهام شرکت های فردی بر اساس اطلاعات مربوط به این شرکت ها می شود, می تواند شامل هر نوع اطلاعاتی در مورد اقتصاد باشد, یک کالا یا هر چیز دیگری که بازارها را جابجا می کند.
به عنوان مثال ارقام شاخص قیمت مصرف کننده در حال حاضر به دلیل نگرانی در مورد تورم و اینکه چگونه بر سرعت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تاثیر می گذارد تاثیر زیادی بر بازارهای مالی دارد. این داده ها جمع شده و سپس از نزدیک محافظت می شوند اما تعداد کمی از افراد قبل از انتشار رسمی به این اطلاعات دسترسی دارند و این اطلاعات را بسیار ارزشمند می کند اگر هر کدام بخواهند از این اطلاعات سود ببرند.
تحقیقات خود ما در مورد معاملات مالی پیش از انتشار داده های اقتصادی ایالات متحده نشان می دهد که بازارهای مالی تمایل دارند در چند دقیقه قبل از انتشار در جهت "صحیح" حرکت کنند. به این معنا که, اگر داده های جدید خواهد بود مثبت برای سهام, ما شاهد الگوهای سهام در حال افزایش قبل از که اطلاعات می شود در دسترس عموم – چیزی شناخته شده به عنوان "تجارت مطلع."ما همچنین متوجه شدیم که این مورد در مورد داده های منتشر شده در چین و انگلستان است.. این نشان می دهد که برخی از معامله گران ممکن است دانش پیشرفته ای از اطلاعات در اطلاعیه های اقتصادی داشته باشند.
البته توضیحات جایگزین می تواند این باشد که برخی از معامله گران به سادگی در جمع و تجزیه و تحلیل داده های موجود که به درستی اعلامیه های اقتصادی را پیش بینی می کنند مهارت بیشتری دارند. به عنوان مثال می توان از قیمت های اینترنتی جمع شده در زمان واقعی برای پیش بینی سطح تورم استفاده کرد. همچنین می توان از تصاویر ماهواره ای و پیش بینی تحلیلگران برای پیش بینی میزان موجودی نفت خام و گاز طبیعی استفاده کرد.
مشترک, سود و سخت به اثبات
تحقیقات نشان می دهد که تجارت خودی مشترک و سودمند است, هنوز به شدت سخت برای اثبات و جلوگیری از. یک مطالعه در سال 2020 تخمین زده است که تنها حدود 15 درصد از تجارت داخلی در ایالات متحده شناسایی و تحت پیگرد قانونی قرار می گیرد.
یکی از مشهورترین – و معدود – نمونه هایی از پیگرد قانونی تجارت داخلی محکومیت تاجر و شخصیت رسانه ای مارتا استوارت به دلیل فروش سهام بر اساس نکته غیرقانونی یک کارگزار در سال 2004 بود. یکی دیگر در سال 2016 بود که میلیاردر استیون کوهن و صندوق های تامینی مشاوران سرمایه ای که اکنون منسوخ شده اند به دلیل ادعاهای تجارت داخلی وارد یک توافق 135 میلیون دلاری شدند. صندوق تامینی همچنین در سال 2014 به دلیل اتهامات مشابه 1.8 میلیارد دلار جریمه پرداخت کرد.
در سال 2020 کریس کالینز به 26 ماه زندان محکوم شد که به پسرش خبر محرمانه داده و سپس به اف بی ای دروغ گفته است.
اخیرا دو مقام فدرال رزرو در سپتامبر 2021 کناره گیری کردند پس از افشاگری ها نشان داد که در سال 2020 تجارت گسترده ای انجام می دهند در حالی که بانک مرکزی ایالات متحده تریلیون ها دلار برای نجات اقتصاد از اثرات همه گیر هزینه می کند. و سناتور ریچارد بور و برادرش تحت تحقیق توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار در مورد معاملات سهام که در فوریه 2020 انجام دادند اندکی پس از اینکه جمهوری خواه کارولینای شمالی جلسات توجیهی درهای بسته در مورد این بیماری همه گیر را دریافت کرد.
چرا مهم است
تجارت داخلی یک جرم بدون قربانی نیست. با پرتاب شن و ماسه در چرخ دنده های بازارهای مالی, مردم تجارت در داخل اطلاعات سود در هزینه دیگران.
یکی از ویژگی های کلیدی بازارهای مالی با عملکرد خوب نقدینگی بالا است که به این معنی است که انجام معاملات بزرگ با هزینه های معاملات پایین کار ساده ای است. تجارت داخلی بر نقدینگی بازار تاثیر منفی می گذارد و هزینه های معامله را بالاتر می برد و بازده سرمایه گذار را کاهش می دهد. و چون بسیاری از مردم در بازارهای مالی سهم دارند-حدود نیمی از خانواده های ایالات متحده به طور مستقیم یا غیرمستقیم سهام دارند – این رفتار بیشتر امریکایی ها را اذیت می کند.
تجارت داخلی همچنین انتشار سهام و اوراق قرضه را برای شرکت ها گران تر می کند. اگر سرمایه گذاران فکر می کنند که خودی ها ممکن است اوراق قرضه یک شرکت را معامله کنند بازده اوراق قرضه را برای جبران ضرر و زیان خود افزایش می دهند. در نتیجه شرکت پول کمتری برای استخدام کارگران بیشتر یا سرمایه گذاری در یک کارخانه جدید دارد.
همچنین اثرات گسترده تری از تجارت داخلی وجود دارد. این اعتماد عمومی به بازارهای مالی را تضعیف می کند و این دیدگاه مشترک را مطرح می کند که شانس به نفع نخبگان و علیه هر کس دیگری انباشته می شود.
علاوه بر این, از معامله گران در داخل سود حاصل از دسترسی ممتاز به اطلاعات به جای کار, این باعث می شود مردم بر این باورند که سیستم تقلب است.
کریس کالینز نماینده سابق ایالات متحده به تجارت داخلی و دروغ گفتن به اف بی ای اعتراف کرد. وی در سال 2020 به 26 ماه زندان محکوم شد. عکس / ست ونیگ
محدود کردن تجارت خودی
شانس کنگره منع قانونگذاران از تجارت سهام کردم افزایش زمانی که مجلس نانسی پلوسی به تازگی گفت که او ممکن است این ایده حمایت – هر چند او می خواهم برای دیدن ممنوعیت نیز به دیوان عالی کشور اعمال می شود, که در حال حاضر هیچ قوانین حاکم بر عمل. حداقل برخی از جمهوری خواهان مانند کوین مک کارتی و سن بن ساس نیز می گویند که از ممنوعیت حمایت می کنند.
فدرال رزرو به نوبه خود به معامله توسط دو مقام سابق خود واکنش نشان داد و سیاست گذاران بانک و کارکنان ارشد را از خرید سهام یا اوراق قرضه منفرد منع کرد.
همچنین راه های کمتری برای جلوگیری از تجارت داخلی وجود دارد. در سال های اخیر سیاست گذاران در ایالات متحده و انگلستان را سخت تر روش های حاکم بر انتشار داده های اقتصادی. در انگلستان, برای مثال, ده ها تن از مقامات دولتی استفاده می شود برای دریافت بازار در حال حرکت داده های اقتصادی 24 ساعت قبل از انتشار عمومی. پس از عمل در متوقف 2017, ما شواهدی از تجارت به طور قابل توجهی کمتر مطلع پیش از انتشار پیدا شده است – نشان می دهد به طور موثر جلوگیری از بسیاری از تجارت خودی.
نظرسنجی ها نشان می دهد حمایت عمومی دو حزب گسترده برای کنگره به ممنوعیت قانونگذاران از تجارت اوراق بهادار مالی, با یک نظرسنجی اخیر نشان 75% به نفع. اگرچه این به معنای تصویب قانونی نیست اما قانونگذاران هر دو طرف را تحت فشار قرار می دهد تا در مورد این مشکل کاری انجام دهند.
[ هر هفته بهترین مکالمه را دریافت کنید. ثبت نام برای خبرنامه هفتگی ما. ]
