مرکز دانش ETF

آیا شما آماده هستید تا دانش ETF خود را به سطح بعدی برسانید؟

مروری بر انواع محصول مبادله ای مبادله شده

ETF بخشی از گروهی از سرمایه گذاری ها است که به عنوان محصولات مبادله ای مبادله (ETPS) شناخته می شوند.

در حالی که انواع مختلفی از ETP ها وجود دارد ، همه سرمایه گذاری هایی هستند که در مبادله تجارت می کنند و در معرض سهام ، اوراق قرضه یا دارایی های دیگر مانند کالاها قرار می گیرند.

ETF سهم شیر از جهان ETP را تشکیل می دهد. بیشتر ETF ها به دنبال ردیابی یک شاخص سنتی با سرمایه گذاری در بازار ، مانند S& P 500 یا Euro Stoxx 50 هستند. در سالهای اخیر ، تعداد فزاینده ای از ETF های فعال در دسترس بوده است. این موارد شامل ETF های مبتنی بر قوانین ، با وزن دیگر (که اغلب به آن بتا هوشمند یا استراتژی های بتا استراتژیک گفته می شود) ، که به دنبال ردیابی شاخص های دارای وزن غیر بازار هستند ، معمولاً در تلاش برای بهتر از بازار یا مدیریت ریسک هستند.

در 30 نوامبر 2018 ، بیش از 2،285 ETP در اروپا وجود داشت که بیش از 1800 نفر از آنها ETF 1 بودند.

ETF های فهرست چیست؟

در حالی که بیش از 1800 ETF در اروپا 1 موجود است ، بیشتر دارایی های آنها در ETF های مبتنی بر شاخص سنتی سرمایه گذاری می شود.

نمایه سازی یک استراتژی سرمایه گذاری غیرفعال است که سعی در ردیابی بازده یک شاخص خاص بازار را تا حد امکان با برگزاری همه یا انتخاب نماینده اوراق بهادار در شاخص دارد.

بیشتر ETF ها با هدف ردیابی شاخص های دارای وزن در بازار و در تعداد فزاینده ای از سبک ها و کلاس های دارایی از جمله سهام منطقه ای و جهانی و بازارهای درآمد ثابت در دسترس هستند. آنها از محصولاتی هستند که در وسیع ترین پوشش بازارها سرمایه گذاری می کنند ، تا کالاهایی که در صنایع خاص سرمایه گذاری می کنند.

برخی از ETF های سبک ، طیف رشد و ارزش را پوشش می دهند و برخی دیگر دامنه سرمایه گذاری در بازار را ردیابی می کنند. ETF های بین المللی بازارهای جهانی را پوشش می دهند و ممکن است در معرض یک کشور یا منطقه ای از جهان قرار بگیرند. سرانجام ، ETF های درآمد ثابت می توانند انواع مدت ، کیفیت اعتبار و بلوغ را پوشش دهند.

سرمایه گذاری در بازار: روش سنتی وزنه برداری

شاخص گروهی از اوراق بهادار است که برای نشان دادن دیدگاه بی طرفانه از ویژگی های ریسک-پاداش یک بازار یا بخشی از یک بازار انتخاب شده اند. پیشتاز معتقد است که شاخص ها باید با توجه به سرمایه گذاری در بازار نمایندگان اساسی ساخته شوند.

وزن اوراق بهادار با توجه به سرمایه گذاری در بازار آنها رایج ترین روش است. شاخص های دارای وزن در بازار ، برآورد اجماع ارزش هر شرکت را در هر لحظه نشان می دهد. در هر بازار آزاد ، اطلاعات جدید-اقتصادی ، مالی یا خاص شرکت-بر قیمت یک یا چند اوراق بهادار تأثیر می گذارد و از طریق تغییر در سرمایه گذاری در بازار ، فوراً در شاخص منعکس می شود.

1 منبع: ETFGI AS در 30 نوامبر 2020.

چگونه ETF ها معیارهای خود را ردیابی می کنند؟

ETF های شاخص از سه استراتژی اصلی در تلاش برای ردیابی معیارهای خود تا حد امکان از نزدیک و مؤثر استفاده می کنند.

تکثیر کامل

متداول ترین روش برای ایجاد یک نمونه کارها شاخص ، تکرار کامل یک شاخص هدف با خرید اوراق بهادار با توجه به وزن نسبی آنها در شاخص است. این فرآیند به اطمینان حاصل می کند که یک ETF ضمن مطابقت با ویژگی های شاخص کلیدی ، شاخص خود را به شدت ردیابی کند. تکثیر کامل به طور معمول برای شاخص های متمرکز با ترکیبات مایع مانند S& P 500 ، Euro Stoxx 50 یا شاخص های اوراق قرضه دولتی استفاده می شود.

نمونه گیری

ETF نمونه ای از اوراق بهادار را تشکیل می دهد که شاخص را تشکیل می دهند. روش نمونه برداری در زمانی که تعداد زیادی از منابع موجود در این فهرست وجود داشته باشد ، استفاده می شود و تکثیر کامل را دشوار و پرهزینه می کند. هدف این نمونه مطابق با ویژگی های اساسی شاخص و ردیابی بازده آن است.

• اوراق بهادار را به گروه های کوچک در انواع ویژگی های کلیدی تقسیم می کند.
• اجازه می دهد تا یک امنیت توسط مدیر نمونه کارها از آن گروه کوچک انتخاب شود و طبق وزن مربوط به این شاخص وزن شود.
• می تواند منجر به افزایش دیفرانسیل ردیابی شود.

بیشتر شاخص های اوراق بهادار ETF ها معیارهای خود را از طریق یک روش نمونه گیری تکرار می کنند. تکثیر کامل برای ETF های اوراق قرضه اغلب به دلیل تعداد زیاد مسائل موجود در شاخص های هدف خود و ماهیت کمتر مایع برخی از موضوعات غیر عملی است.

بهینه سازی

این رویکرد به جای استفاده از نمونه ای بر اساس صنعت یا ویژگی های امنیتی ، از یک مدل چند عاملی کمی در تلاش برای ردیابی شاخص استفاده می کند.

• از یک مدل رایانه ای برای تعیین ترکیب بهینه نمونه کارها بر اساس تغییرات قیمت تاریخی و همبستگی اوراق بهادار در فهرست استفاده می کند.
• متکی به داده های تاریخی و عواملی است که ممکن است با گذشت زمان تغییر کند ، که ممکن است منجر به خطای ردیابی بیشتر شود ، البته با هزینه ای که عموماً کم است.

بیشتر شاخص های ردیابی ETF با تعداد زیادی ترکیبات ، مانند شاخص FTSE All-World ، معیارهای خود را از طریق بهینه سازی تکرار می کنند.

چه چیزی بر ردیابی شاخص تأثیر می گذارد؟

تفاوت ردیابی (گاهی اوقات به عنوان بازده اضافی نامیده می شود) و خطای ردیابی معیارهای مهمی هستند که باید در نظر گرفته شوند، به ویژه هنگام ارزیابی ETF های مبتنی بر شاخص سنتی.

درک آنچه آنها اندازه گیری می کنند می تواند به شما کمک کند تصمیمات سرمایه گذاری هوشمندانه تری بگیرید.

تفاوت ردیابی برای ETF های شاخص

تفاوت ردیابی عملکرد یک ETF را در برابر شاخص معیار آن در یک دوره زمانی خاص اندازه گیری می کند. محاسبه تفاوت ردیابی نسبتاً ساده است: بازده کل شاخص را از بازده کل ETF کم کنید.

تفاوت ردیابی می‌تواند مثبت یا منفی باشد و نشان می‌دهد که تا چه حد یک ETF عملکرد بهتر یا ضعیف‌تر از شاخص معیار خود دارد.

خطای ردگیری

ارائه دهندگان ETF خطای ردیابی را به روش های مختلفی تعریف می کنند. تعریف رسمی خطای ردیابی، انحراف استاندارد سالانه تفاوت ردیابی است. به عبارت دیگر، در حالی که تفاوت ردیابی میزان تفاوت بازده ETF با معیار آن در یک دوره مشخص را اندازه گیری می کند، خطای ردیابی تغییرپذیری تفاوت ردیابی را در طول زمان اندازه گیری می کند.

به عنوان مثال، اگر خطای ردیابی 50 امتیاز پایه باشد، در حدود دو سوم مواقع انتظار می رود که بازده اضافی ETF در 50 واحد پایه متوسط بازده اضافی باشد. یک خطای ردیابی کمتر نشان دهنده تغییرپذیری کمتر بازده اضافی است.

ما بر این باوریم که اگر هدف اصلی شما جستجوی بازده کل در یک بازه زمانی بلندمدت است، پس مازاد بازدهی معیار مهم‌تری نسبت به خطای ردیابی است. با این حال، در کوتاه مدت، ممکن است بیشتر به ثبات عملکرد اهمیت دهید و بخواهید نوسانات را به حداقل برسانید، در این صورت ممکن است بخواهید روی خطای ردیابی تمرکز کنید.

در مثال فرضی نشان داده شده در اینجا، سرمایه گذارانی که به دنبال بازده بلندمدت قوی تر هستند، ممکن است صندوق A را با وجود خطای ردیابی بالاتر، انتخاب بهتری بدانند. با این حال، سرمایه‌گذارانی که بازده‌هایی را که خیلی از معیار منحرف نمی‌شوند ارزش می‌گذارند، علیرغم میانگین بازدهی پایین‌تر صندوق B (یعنی خطای ردیابی منفی بیشتر) جذب صندوق B شوند.

هنگام مقایسه وجوه در زندگی واقعی، ممکن است چنین مبادله واضحی بین تفاوت ردیابی و خطای ردیابی پیدا نکنید. عوامل دیگری مانند تخصیص دارایی، روش شاخص و هزینه نیز باید قبل از انتخاب سرمایه گذاری ارزیابی شوند.

دلایل اصلی خطای ردیابی و تفاوت ردیابی

در یک دنیای ایده آل ، ETF ها شاخص های معیار خود را کاملاً ردیابی می کنند ، و اختلاف ردیابی و خطای ردیابی وجود نخواهد داشت. با این حال ، از دیدگاه عملی ، تعدادی از عوامل برای دستیابی به آن ایده آل برای دستیابی به آن کار می کنند.

با ایجاد عملکرد در عملکرد ، هزینه ها رایج ترین نقش در تفاوت ردیابی منفی است. حتماً تمام هزینه های صندوق ، از جمله هزینه های معاملاتی را که در رقم هزینه های جاری/نسبت هزینه کل (OCF/TER) گنجانده نشده است ، ارزیابی کنید. هزینه های مبادله مرتبط با ETF های مصنوعی نیز در OCF/TER گنجانده نشده است. آنها می توانند با گذشت زمان متفاوت باشند و در نتیجه می توانند عامل مهمی در ردیابی خطای و اختلاف ردیابی باشند.

تخصص مدیریت

یک مدیر صندوق شاخص خوب می داند که چه موقع از یک روش تکثیر کامل استفاده می کند و چه زمانی ممکن است یک روش نمونه گیری یا بهینه سازی مناسب تر باشد. یک مدیر همچنین باید در کنترل تغییرات تشکیل دهنده شاخص ، بازسازی شاخص ، جریان پول نقد و موارد دیگر مهارت داشته باشد.

روش شناسی تکثیر

روش تکثیر می تواند نقش مهمی در خطای ردیابی و تفاوت ردیابی داشته باشد. ETF های کاملاً تکرار شده تمایل به خطاهای ردیابی کمتری نسبت به ETF های بهینه شده و نمونه برداری دارند.

بسته به محل زندگی ETF ، ممکن است مالیات خود را در سود سهام در سبد زیرین و همچنین توزیع خود ETF حفظ کند. این مالیات ها باید هنگام تجزیه و تحلیل و مقایسه عملکرد ETF در نظر گرفته شوند. بازپرداخت مالیات در سود سهام در سبد اساسی در ارزش خالص دارایی ETF منعکس می شود. در نتیجه ، آنها همچنین تأثیر مستقیمی بر عملکرد ETF و هرگونه تفاوت ردیابی دارند.

مزایای احتمالی نمایه سازی چیست؟

سرمایه گذاری شاخص سنتی-از طریق ETF های دارای وزن در بازار یا صندوق های متقابل-می تواند چندین مزیت قابل توجه ارائه دهد.

کم هزینه

صندوق های شاخص نسبت به صندوق های فعال بیشترین مزیت قدرتمند دارند - هزینه های پایین تر. در اینجا دو دلیل اصلی وجود دارد:

• هزینه های مدیریت پایین تر. این هزینه برای مدیریت و بهره برداری از صندوق شاخص به سادگی هزینه کمتری دارد. این امر به این دلیل است که صندوق های شاخص برای تجزیه و تحلیل و انتخاب اوراق بهادار مجبور نیستند از تیم های بسیار با حقوق استفاده کنند.
• هزینه های معامله پایین تر. صندوق های شاخص از یک رویکرد خرید و نگهدارنده استفاده می کنند ، به این معنی که مدیران صندوق شاخص به طور کلی اوراق بهادار تجاری کمتر از مدیران صندوق فعال تجارت می کنند. تجارت کمتر کمیسیون های کارگزاری و سایر هزینه های مرتبط با اوراق بهادار معاملات را کاهش می دهد.

متنوع سازی

حفظ یک نمونه کارها متنوع بخش اساسی یک برنامه سرمایه گذاری موفق است. نمایه سازی می تواند روشی ساده برای دستیابی به تنوع باشد.

عملکرد بلند مدت رقابتی

به لطف تنوع و هزینه های کم آنها ، صندوق های شاخص می توانند راهی مؤثر برای دستیابی به بازده رقابتی در طولانی مدت باشند.

شفافیت

صندوق های فهرست دارای یک هدف دقیق و به راحتی قابل درک هستند: برای ردیابی عملکرد یک شاخص خاص (قبل از هزینه ها و هزینه ها). با صندوق های فهرست ، شما همیشه می دانید که پول شما چگونه سرمایه گذاری می شود.

ریسک مدیر کم

صندوق های شاخص قرار گرفتن در معرض ریسک مدیر را کاهش می دهد ، این خطر انتخاب امنیت ضعیف باعث عدم عملکرد خواهد شد. دلیلش این است که آنها به دنبال ردیابی و نه بهتر از یک شاخص بازار هستند. از طرف دیگر ، عملکرد صندوق فعال منوط به عدم اطمینان بیشتر است.

ارزش سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آنها ممکن است سقوط کند یا افزایش یابد و سرمایه گذاران ممکن است کمتر از سرمایه گذاری بازگردند.

سرمایه گذاری در شرکت های کوچکتر ممکن است نسبت به سرمایه گذاری در شرکت های تراشه آبی تثبیت شده بی ثبات تر باشد.

برخی از وجوه در بازارهای نوظهور سرمایه گذاری می کنند که می توانند نسبت به بازارهای تأسیس شده بی ثبات تر باشند. در نتیجه ممکن است ارزش سرمایه گذاری شما افزایش یابد یا سقوط کند.

سهام ETF را می توان فقط از طریق یک کارگزار خریداری یا فروخت. سرمایه گذاری در ETF ها مستلزم کمیسیون کارگزاران سهام و گسترش پیشنهاد است که باید قبل از سرمایه گذاری کاملاً در نظر گرفته شود.

وجوه سرمایه گذاری در اوراق بهادار با بهره ثابت ، خطر پیش فرض بازپرداخت و فرسایش ارزش سرمایه سرمایه گذاری شما را دارند و ممکن است سطح درآمد در نوسان باشد. حرکات در نرخ بهره احتمالاً بر ارزش سرمایه اوراق بهادار با بهره ثابت تأثیر می گذارد. اوراق قرضه شرکت ممکن است بازده بالاتری داشته باشد اما به همین ترتیب ممکن است ریسک اعتباری بیشتری داشته باشد که خطر پیش فرض بازپرداخت و فرسایش ارزش سرمایه سرمایه گذاری شما را افزایش دهد. سطح درآمد ممکن است نوسان داشته باشد و حرکت در نرخ بهره احتمالاً بر ارزش سرمایه اوراق تأثیر می گذارد.

وجوه ممکن است از مشتقات برای کاهش ریسک یا هزینه و یا ایجاد درآمد یا رشد اضافی استفاده کند. استفاده از مشتقات می تواند قرار گرفتن در معرض دارایی های اساسی را افزایش یا کاهش دهد و منجر به نوسانات بیشتر ارزش دارایی خالص صندوق شود. مشتق یک قرارداد مالی است که ارزش آن براساس ارزش دارایی مالی (مانند سهم ، اوراق قرضه یا ارز) یا شاخص بازار است.

برخی از وجوه در اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنند که در ارزهای مختلف مشخص می شوند. حرکات نرخ ارز ارز می تواند بر بازده سرمایه گذاری تأثیر بگذارد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد خطرات ، لطفاً به بخش "عوامل خطر" دفترچه در وب سایت ما در https://global. vanguard. com مراجعه کنید.

انواع مختلف ETF چیست؟

در حالی که امروزه بیش از 1800 ETF در اروپا موجود است ، 1 بیشتر دارایی آنها در ETF های مبتنی بر شاخص سنتی سرمایه گذاری می شود.

شاخص ETF

هدف از یک شاخص ETF پیگیری عملکرد یک معیار خاص بازار تا حد امکان است. نمونه هایی از معیارهای مشهور FTSE 100 ، Euro Stoxx 50 یا S& P 500 است. به همین دلیل ممکن است شما آن را به عنوان یک سرمایه گذاری "مدیریت منفعلانه" می شنوید.

ETF های مبتنی بر شاخص در تعداد فزاینده ای از سبک ها و کلاس های دارایی ، از جمله سهام منطقه ای و جهانی و بازارهای درآمد ثابت در دسترس هستند. آنها از محصولاتی هستند که در وسیع ترین پوشش بازارها سرمایه گذاری می کنند ، تا کالاهایی که در صنایع خاص سرمایه گذاری می کنند.

برخی از سبک های ETF ها ، طیف رشد و ارزش را پوشش می دهند و برخی دیگر دامنه سرمایه گذاری بازار را ردیابی می کنند. ETF های بین المللی بازارهای جهانی را پوشش می دهند و در معرض یک کشور یا منطقه ای از جهان قرار می گیرند. سرانجام ، ETF های درآمد ثابت انواع مدت زمان ، کیفیت اعتبار و بلوغ را پوشش می دهند.

1 منبع: ETFGI AS در 30 نوامبر 2020.

انواع دیگر ETF

افزایش علاقه اخیر به ETF منجر به نوآوری قابل توجه محصول شده است. آخرین پیشنهادات صنعت جهانی شامل ETF هایی است که فراتر از یک رویکرد سنتی مبتنی بر شاخص است.

ETF های فعال مدیریت شده

مدیر نمونه کارها به جای هدف از نزدیک کردن یک شاخص بازار ، به طور فعال دارایی های موجود در ETF را برای دستیابی به یک هدف سرمایه گذاری خاص مدیریت می کند. ETF های مدیریت شده فعال ، بخش کوچکی از رو به رشد صنعت را نشان می دهند.

ETF های کالا و ارز

این ETF ها از طریق دارایی های فیزیکی یا از طریق بازارهای آینده در کالاها و بازارهای ارزی سرمایه گذاری می کنند. آنها در معرض سرمایه گذاران در معرض سرمایه گذاری های جایگزین مانند محصولات کشاورزی ، فلزات گرانبها ، انرژی و ارز قرار می دهند.

ETF های معکوس و اهرم

ETF های معکوس و اهرم انواع ETF های مصنوعی هستند. ETF های معکوس سعی در ارائه بازده مخالف یا معکوس معیارهای ردیابی دارند. پیش بینی می شود ETF معکوس در روزی که شاخص آن پایین می آید بازده مثبت داشته باشد و با بالا رفتن شاخص ، بازده منفی.

ETF های اهرمی سعی در ارائه چند برابر بازده معیارهایی که ردیابی می کنند. چنین ETF ممکن است برای بازگشت دو یا سه برابر ارزش معیار روزانه یا برعکس دو یا سه برابر کاهش معیار طراحی شود.

یادآوری این نکته حائز اهمیت است که بیشتر ETF های معکوس و اهرم برای دستیابی به اهداف خود روزانه طراحی شده اند. هنگامی که بیش از یک روز نگه داشته می شود ، این ETF ها می توانند بازده هایی را ایجاد کنند که از چند معکوس یا اهرم متفاوت است. ETF های معکوس و اهرم به طور کلی برای مجموعه ای بسیار باریک از اهداف سرمایه گذاری-مانند زمان بندی کوتاه مدت بازار یا اهداف محافظت-مناسب هستند و برای سرمایه گذاری بلند مدت در نظر گرفته نشده اند.

روش شناسی تکثیر

ETF ها بسته به ماهیت دارایی های اساسی آنها می توانند به عنوان فیزیکی یا مصنوعی طبقه بندی شوند.

بیشتر ETF ها به عنوان فیزیکی طبقه بندی می شوند زیرا اوراق بهادار واقعی را که اوراق بهادار اساسی خود را تشکیل می دهند ، نگه می دارند. تمام ETF های پیشتاز از نظر جسمی تکرار می شوند. ETF های مصنوعی برای اجرای استراتژی سرمایه گذاری خود به مشتقات ، عمدتا مبادله ها متکی هستند.

مبادله ها توافق نامه بین ETF و یک طرف مقابل - معمولاً یک بانک - برای پرداخت ETF به بازده شاخص آن است. در اصل ، یک ETF مصنوعی می تواند یک شاخص را ردیابی کند بدون اینکه در واقع هیچ یک از اوراق بهادار خود داشته باشد.

اگرچه ETF های مصنوعی در بسیاری از بازارها در دسترس هستند ، اما در اروپا محبوب ترین هستند ، جایی که در سال 2001 معرفی شدند. به گفته این ، ترجیح فزاینده ای در بین سرمایه گذاران برای ETF های فیزیکی وجود دارد.

ETF های فیزیکی و مصنوعی چگونه کار می کنند

ETF فیزیکی

ETF مصنوعی

مقایسه ساختارهای ETF فیزیکی و مصنوعی

ETF های فیزیکی	ETF های مصنوعی
دارایی های اساسی	اوراق بهادار فیزیکی از شاخص اساسی	مشتقات/مبادله ها و سبد وثیقه (متفاوت از شاخص در بیشتر موارد) وثیقه و/یا مبادله
شفافیت	آره	محدود (به عنوان مثال هزینه مبادله ، سبد وثیقه)
ریسک همتای	محدود (وام اوراق بهادار) ، همیشه کاملاً وثیقه	بله (مشتقات/مبادله) ، اغلب وثیقه
منابع هزینه	نسبت هزینه ، هزینه مجدد هزینه ها	نسبت هزینه به علاوه هزینه مبادله

ریسک همتای

یکی از خطرات اصلی ETF های مصنوعی ، خطر طرف مقابل است. در اصل ، سرمایه گذاران مصنوعی ETF اعتماد دارند که ارائه دهنده مبادله کل بازده تعهد خود را برای پرداخت بازده شاخص توافق شده برآورده می کند. اگر این اتفاق نیفتد ، سرمایه گذاران ریسک ضرر می کنند. کاهش دهنده ریسک اصلی در صورت پیش فرض طرف مقابل وثیقه است.

ETFهای فیزیکی نیز از طریق هر برنامه وام دهی اوراق بهادار در معرض خطر طرف مقابل هستند. با این حال، این فعالیت همیشه به طور کامل وثیقه برای محافظت از دارایی های سرمایه گذار است.

چرا هزینه های سرمایه گذاری اهمیت دارد؟

هزینه های سرمایه گذاری عامل کلیدی عملکرد بلندمدت است.

بازی حاصل جمع صفر به توضیح علت کمک می کند. این نظریه بیان می کند که کل دارایی های همه سرمایه گذاران در یک بازار خاص آن بازار را تشکیل می دهد. در هر زمان، نیمی از دارایی‌های سرمایه‌گذاری‌شده باید از میانگین بازده بازار بهتر عمل کنند و نیمی دیگر باید عملکرد کمتری از آن داشته باشند. با این حال، هنگامی که هزینه ها کم می شود، شکست دادن میانگین بازده بازار به طور فزاینده ای دشوار می شود. این گرافیک به بیان داستان کمک می کند.

بازی حاصل جمع صفر توضیحی نظری برای اینکه چرا هزینه ها چنین تأثیر مهمی بر بازده دارند ارائه می دهد. صرف نظر از اینکه یک شاخص یا استراتژی فعال را انتخاب می کنید، دلیلی برای پایین نگه داشتن هزینه ها است.

اما چیزی فراتر از تئوری است. تحقیقات Vanguard و دیگران نشان می دهد که آنچه سرمایه گذار برای یک سرمایه گذاری می پردازد می تواند بیش از هر چیز دیگری بر بازده خالص آنها تأثیر بگذارد.

1 ونگارد، 2017. اصول ونگارد برای موفقیت در سرمایه گذاری. Valley Forge، Pa.: The Vanguard Group.

ETF های فعال چیست و چگونه کار می کنند؟

ETFهای مدیریت فعال یک دسته نسبتاً جدید از محصولات قابل معامله در بورس هستند.

آنها فرصتی را برای عملکرد بهتر در بازار ارائه می دهند، اما با معاوضه بالقوه هزینه های بالاتر، خطای ردیابی بیشتر و خطر عملکرد ضعیف بازار همراه هستند.

مانند سایر محصولات قابل معامله در بورس، ETF های فعال در بورس معامله می شوند و پایان باز هستند. هزینه‌های جاری معمولاً کمتر از صندوق‌های سنتی مدیریت شده است، اما بیشتر از صندوق‌های شاخص سنتی و ETF است.

انواع ETF های فعال

ETFهای شاخص جایگزین

این محصولات که معمولاً به عنوان ETF های بتا هوشمند یا ETF استراتژیک شناخته می شوند، به دنبال ردیابی شاخص های مبتنی بر قوانین با وزن جایگزین هستند، با هدف عملکرد بهتر از شاخص های دارای وزن بازار. شیب عوامل، به عنوان مثال به سمت ارزش یا سهام شرکت های کوچک، اغلب عملکرد این محصولات را نسبت به بازار گسترده توضیح می دهد.(برای اطلاعات بیشتر در مورد عوامل به فراخوان مراجعه کنید).

محصولات شاخص وزنی جایگزین، مرز بین مدیریت فعال و غیرفعال را محو می کنند. آنها مبتنی بر شاخص هستند، اما ساخت معیارهای آنها منعکس کننده یک تصمیم فعال برای انحراف از وزن های ارزش بازار است.

ETFهای فاکتور فعال

مدیران این محصولات به دنبال هدف قرار دادن یک عامل یا ترکیبی از عوامل هستند که به عقیده آنها حق بیمه سرمایه گذاری مانند عملکرد بهتر یا کاهش نوسانات را به همراه خواهد داشت.(برای اطلاعات بیشتر در مورد عوامل به فراخوان مراجعه کنید).

ETFهای فاکتور فعال یک معیار را ردیابی نمی کنند. گره نخوردن به یک برنامه زمان بندی مجدد تعادل شاخص به مدیر این امکان را می دهد که در صورت لزوم موقعیت ها را اضافه یا کاهش دهد تا در معرض عوامل مورد نظر قرار گیرد. ETFهای فاکتور فعال معمولاً از یک فرآیند انتخاب امنیتی کمی و مبتنی بر قوانین برای ایجاد پورتفولیوهای خود استفاده می کنند.

مقایسه رویکردهای مدیریتی

ETF ها در مورد مدیریت پرتفولیوهای اساسی آنها می توانند بسیار متفاوت باشند.

مبتنی بر شاخص	وزن بازار	مدیریت مبتنی بر قوانین	مدیریت فعال	ریسک فعال
ETF های شاخص سنتی
ETFهای شاخص جایگزین (به عنوان مثال "بتای هوشمند")
ETFهای فاکتور فعال

عوامل چیست؟

یکی از راه‌های فکر کردن به عوامل، DNA سرمایه‌گذاری است. آنها ویژگی های اساسی هستند که چگونگی رفتار یک سرمایه گذاری را توضیح می دهند و بر آن تأثیر می گذارند. با هدف قرار دادن این ویژگی‌ها، سرمایه‌گذاری‌های مبتنی بر عامل تلاش می‌کنند تا یک حق بیمه سرمایه‌گذاری، مانند عملکرد بهتر بازار یا کاهش نوسانات، ارائه دهند.

یکی از عواملی که احتمالاً با آن آشنا هستید، عامل بازار است. عامل بازار که به عنوان ریسک حقوق صاحبان سهام نیز شناخته می شود، ریسک و بازده یک سبد دارایی دارای وزن متناسب با سرمایه بازار را شکل می دهد و توضیح می دهد. از لحاظ تاریخی، پرتفویی که در معرض عامل بازار قرار دارد، از سرمایه گذاری های «بدون ریسک» مانند اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی بهتر عمل کرده است. این حق بیمه بازده یک پاداش سرمایه گذار برای تحمل ریسک های اضافی سرمایه گذاری سهام بوده است. سایر عوامل شناخته شده ارزش سهام عبارتند از ارزش، اندازه و حرکت.

پرتفوی بسیاری از سرمایه گذاران به سمت عوامل خاصی متمایل می شوند و از دیگران دور می شوند، خواه آن ها بدانند یا ندانند. این شیب‌ها بیشتر ریسک و بازده را در طیف وسیعی از سرمایه‌گذاری‌ها، از جمله ETFهای هوشمند/استراتژیک بتا، ETFهای فاکتور فعال و صندوق‌های فعال سنتی توضیح می‌دهند.