غلبه بر طرف تاریک ترکیب

دکتر جفردا آر. براون یک مشاور مالی ، مربی معتبر آموزش مالی و محقق است که بیش از یک حرفه بیش از دو دهه به هزاران مشتری کمک کرده است. او مدیرعامل شرکت های مالی Xaris و تسهیل کننده دوره برای دانشگاه کرنل است.

برخلاف آنچه ما به آن اعتقاد داریم ، سرمایه گذاران فقط می توانند بازده مرکب را صرف کنند ، نه بازده متوسط. با این وجود ، بازده متوسط اغلب توسط کسانی که به دنبال ارتقاء یک رویکرد سرمایه گذاری هستند ، ذکر می شود. این عمل اغلب می تواند سرمایه گذاران را که نمی فهمند چگونه پول در طی یک دوره زمانی ساخته می شود و به دلیل ترکیب ، در بازارهایی که در یک سال و پایین حرکت می کنند ، گمراه کنند.

دو عامل وجود دارد که می تواند تأثیر قابل توجهی در بازده تحقق یافته توسط سرمایه گذاران داشته باشد: پراکندگی بازده و تأثیر بازده منفی. در ادامه بخوانید تا تأثیر این عوامل بر روی نمونه کارها خود را کشف کنید ، و اینکه چگونه می توانید از این دانش برای به دست آوردن بازده ترکیبی بالاتر استفاده کرده و از طرف منفی ترکیب جلوگیری کنید.

غذای اصلی

• از طرف اقتصاددانان به عنوان "معجزه" مالی به بهره برداری اشاره شده است و با گذشت زمان ، بازده نمایی را ایجاد می کند زیرا علاقه جدید به هر دو اصل و سود کسب می شود.
• با این حال ، در دنیای واقعی ، بسیاری از کلاس های دارایی سالها را تجربه می کنند ، که همچنین می تواند تأثیر منفی خسارات را در طول زمان تقویت کند.
• سازگاری با بازارهای خرس یا افزایش نوسانات برای حفظ بازده و استفاده از ترکیب در بازارهای گاو نر و در عین حال جلوگیری از سمت تاریک بالقوه آن ، مهم است.

بازگشت به اصول اولیه

ابتدا بیایید ریاضیات مورد استفاده برای محاسبه میانگین ساده و مرکب را مرور کنیم. بازده ساده میانگین ریاضی مجموعه ای از اعداد است. بازده مرکب میانگین هندسی یا درصد واحد ، معمولاً سالانه است که اثر تجمعی یک سری از بازده ها را فراهم می کند. بازده مرکب محاسبه ریاضی است که توانایی یک دارایی در تولید درآمدها (یا ضرر) را که پس از آن سرمایه گذاری می کنند و درآمد خود (یا ضرر) را تولید می کنند ، توصیف می کند.

بیایید بگوییم که شما در سال 1900 1000 دلار در میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) سرمایه گذاری کرده اید. میانگین بازده سالانه بین سالهای 1900 و 2005 برای DJIA 7. 3 ٪ است. با استفاده از میانگین سالانه 7. 3 ٪ ، یک سرمایه گذار این توهم را دارد که 1000 دلار سرمایه گذاری در سال 1900 در پایان سال 2005 به 1،752،147 دلار تبدیل می شود زیرا 1000 دلار سالانه 7. 3 ٪ در پایان سال 2005 1،752،147 دلار بازده می کند.

با این حال ، DJIA در ابتدای سال 1900 66. 08 بود و در سال 2005 با 10717. 50 به پایان رسید. این نتیجه به طور متوسط 4. 92 ٪ است. در بازار ، شما فقط بازده مرکب دریافت می کنید ، بنابراین 1000 دلار در ابتدای سال 1900 در DJIA سرمایه گذاری می شود تا پایان سال 2005 تنها 162،547 دلار منجر شود. مالیات حذف شده است.)

چی شد؟دو عامل وجود دارد که به نتایج پایین تر از ترکیب کمک می کند: پراکندگی بازده در حدود متوسط و تأثیر اعداد منفی بر ترکیب.

پراکندگی بازده

از آنجا که بازده در یک سری اعداد از میانگین پراکنده تر می شود ، بازده مرکب کاهش می یابد. هرچه نوسانات بازده بیشتر باشد ، کاهش در ترکیب بیشتر می شود. برخی از نمونه ها به نشان دادن این موضوع کمک می کنند. شکل 1 پنج نمونه از چگونگی تأثیر پراکندگی بازده بر نرخ ترکیب را نشان می دهد.

سه مثال اول بازده سالانه مثبت یا در بدترین حالت را نشان می دهد. توجه کنید که در هر حالت ، در حالی که میانگین ساده 10 ٪ است ، با افزایش پراکندگی بازده ، میانگین ترکیب کاهش می یابد. با این حال ، نیمی از زمان حرکت بورس در سال 16 ٪ یا بیشتر در سال حرکت می کند. در دو مثال اخیر ، در یکی از سالها ضرر و زیان رخ داده است. توجه داشته باشید که هرچه پراکندگی در بازده ها گسترده تر می شود ، بازده مرکب کوچکتر می شود ، در حالی که میانگین ساده یکسان است.

این پراکندگی گسترده بازده نقش مهمی در بازده پایین بازده سرمایه گذاران در واقع دریافت می کند.

تصویر توسط سابرینا جیانگ © Investopedia 2021

تأثیر بازده منفی

بدیهی است که بازده منفی به بازده واقعی تحقق یافته توسط سرمایه گذاران آسیب می رساند. بازده منفی نیز به میزان قابل توجهی تأثیر مثبت می تواند بر بازده کل شما داشته باشد. باز هم ، برخی از نمونه ها این مشکل را نشان می دهند.

در هر یک از مثالهای موجود در شکل 2 ، ضرر در یک سال تجربه می شود و میانگین بازده ترکیب برای دو سال منفی است. از اهمیت ویژه ای ، درصد بازده مورد نیاز برای شکستن حتی پس از ضرر است. با افزایش ضرر ، بازده مورد نیاز برای شکستن حتی در نتیجه اثر منفی ترکیب به طور قابل توجهی رشد می کند.

تصویر توسط سابرینا جیانگ © Investopedia 2021

راه دیگر برای فکر کردن در مورد تأثیر بازده منفی در ترکیب ، پاسخ دادن به این سؤال است ، "اگر 1000 دلار سرمایه گذاری کرده باشید و در سال اول 20 ٪ درآمد داشته باشید ، و سپس سال بعد 20 ٪ از دست دادید؟"اگر این چرخه بالا و پایین به مدت 20 سال ادامه یابد ، وضعیتی ایجاد می کند که با آنچه در بازار اتفاق می افتد متفاوت نیست. در پایان 20 سال چقدر دارید؟پاسخ 664. 83 دلار ناامید کننده است - دقیقاً چیزی نیست که دفعه بعد که در یک مهمانی هستید ، لاف بزنید.

تأثیر پراکندگی بازده و تعداد منفی می تواند برای سبد شما کشنده باشد. بنابراین ، چگونه یک سرمایه گذار می تواند بر طرف تاریک ترکیب غلبه کند و به نتایج برتر برسد؟خوشبختانه ، تکنیک هایی برای ایجاد این عوامل منفی برای شما وجود دارد.

غلبه بر سمت تاریک ترکیب

سرمایه گذاران موفق می دانند که ضمن غلبه بر سمت تاریک آن ، باید قدرت مثبت ترکیب را مهار کنند. مانند بسیاری از استراتژی های دیگر ، این امر به یک رویکرد نظم و تکالیف از طرف سرمایه گذار نیاز دارد.

همانطور که تحقیقات دانشگاهی و تجربی نشان داده است ، برخی از حرکات قیمت سهام به دلیل روند کلی بازار است. هنگامی که در سمت راست روند قرار دارید ، ترکیب برای شما کار می کند ، هم در بازارهای بالا و هم در بازارهای پایین. بنابراین ، اولین قدم تعیین اینکه آیا بازار در یک روند گاو یا خرس سکولار (طولانی مدت یا چند ساله) است. سپس با روند سرمایه گذاری کنید. این امر همچنین در مورد روندهای کوتاه مدت که در روندهای سکولار اتفاق می افتد صادق است.

در طول بازارهای گاو نر، عملکرد خوب نسبتاً آسان است - کنایه رایج درست است، "یک جزر و مد در همه قایق ها شناور است."با این حال، در طول یک بازار نزولی یا ثابت، سهام های مختلف در زمان های مختلف عملکرد خوبی خواهند داشت. در این محیط ها، سرمایه گذاران برنده به دنبال سهامی هستند که بهترین بازده مطلق را در بخش های قوی ارائه دهند. سرمایه گذاران باید به جای سرمایه گذاری در یک سبد سهام متنوع، به انتخاب کنندگان سهام خوبی تبدیل شوند. در چنین مواردی استفاده از رویکرد ارزشی برای سرمایه گذاری می تواند نتایج بسیار خوبی داشته باشد. همچنین یادگیری کوتاه کردن بازار زمانی که روند کاهشی است می تواند مفید باشد. استراتژی دیگر استفاده از اوراق قرضه برای ساختن نردبانی است که بازدهی نسبتاً مطمئنی را فراهم می کند که می تواند در محیط ضعیف بازار سهام مورد استفاده قرار گیرد.

در بازارهای ضعیف، زمانی که ترکیب منفی می تواند به طور قابل توجهی به سبد سهام شما آسیب برساند، استفاده از تکنیک های مدیریت سرمایه اثبات شده مهم تر است. این کار با توقف های انتهایی برای به حداقل رساندن ضرر و/یا کسب مقداری سود از سرمایه گذاری شروع می شود.

یکی دیگر از تکنیک های مهم این است که سبد سهام خود را به طور مکرر متعادل کنید. تعادل مجدد بر چرخه های کوتاه مدت در بازارهای مالی سرمایه گذاری می کند. با فروش بخشی یا تمام عملکردهای برتر در یک طبقه یا بخش دارایی، سرمایه ای را برای سرمایه گذاری در فرصت های امیدوارکننده جدید فراهم می کند. یکی از انواع این استراتژی این است که بخشی از موقعیت خود را هنگامی که سود سریعی دارید بفروشید تا مقداری سود به دست آورید و توقف را به یا بالاتر از قیمت ورودی خود ببرید. در هر مورد، سرمایه گذار فعالانه به دنبال جبران جنبه منفی ترکیب یا حتی کار با آن است.

خط پایین

غلبه بر جنبه تاریک ترکیب مستلزم این است که یک سرمایه گذار مدیر فعال مجموعه خود باشد. این امر مستلزم یادگیری مهارت های مورد نیاز برای شناخت روندهای بازار، یافتن فرصت های سرمایه گذاری مناسب و سپس به کارگیری تکنیک های مدیریت سرمایه اثبات شده است. غلبه بر جنبه منفی ترکیب کردن و شکست دادن بازار می تواند یک تجربه بسیار رضایت بخش باشد، بالاخره این پول شماست که در خطر است.